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亚洲果业拟寻投资新机 为农产品品牌注入新内涵

农业项目常常让人想到情怀二字,从早期褚橙,再到后来的潘苹果、柳桃、强东大米、李治国的“IT鸡”及丁磊的猪肉,大佬们总是乐农不疲。在这个情怀已经被玩坏的时代,有关梦想的追求,总被染上质疑的色彩,但这绝对是错误的。

  农业项目常常让人想到情怀二字,从早期褚橙,再到后来的潘苹果、柳桃、强东大米、李治国的“IT鸡”及丁磊的猪肉,大佬们总是乐农不疲。在这个情怀已经被玩坏的时代,有关梦想的追求,总被染上质疑的色彩,但这绝对是错误的。

  现在的农村,早已没有了昔日的沉重和泥泞。农民的辛勤劳作和探索精神,为他们创造了更多的物质财富,更带动了地区甚至是国家的经济发展。灵敏的人们会发现,变化的背后,正在出现新的机会,而这个机会正是农产品投资。自今年年初以来,有色、能源类大宗商品就开始触底反弹,4月份主要农产品价格也开始大幅上行,这得益于中国的政策因素。2016年,我国将全面推开多项农业补贴政策:种粮直补、新型农业经营主体倾斜补贴、推进现代种业发展支持及防灾减灾关键技术等近40项补贴。这些措施将极大鼓励农民科学创新、提高农业耕作水平、有效利用行业资源。

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  智库新媒研究称,中国的农产品较过去改变巨大,种植由集中向区域性分散,机械化耕作水平提高、科学技术推陈出新、农产品产量提升、农产品得益于互联网大大拓宽了营销渠道、企业的盈利能力大幅提升。另外,我国在农业上的支出和补贴一直都是财政支出的最大项,2015年已超过12430亿元,2016年预计增长10%以上。截止2015年年底,我国农业GDP总量为6.09万亿元,相当于1995年全国GDP总量。也就是说,去年我国在农业领域创造的新价值约等于20年前全国所有产业创造的新价值!

  在这里,我们看一下农产品行业规模相对较大的亚洲果业(00073.HK)。它过去是种橙子的,现在依旧以种橙为主,相关产业为辅(如果汁加工)。通过对亚果业务的分析,我们发现了其品牌价值的优势。

  1.产品组合

  鲜橙种植包括冬橙(脐橙、哈姆林甜橙、柳橙及红江橙)和夏橙(伏令橙),鲜橙品类分为统果和成品果。前者销售对象主要为批发商客户,后者主要为连锁超市和企业客户。旗下果蔬生产企业—果香园加工品类覆盖果汁果浆、果脯果干、速冻水果、餐饮饮品、果馅五大类,几乎囊括了主要的热带水果加工品种。既系统地满足了食品企业不同的需求,也方便了食品企业的集中采购。种植园地处琼、粤、桂三省交界,原料从田间至工厂只需几小时,极大地保证了产品的可靠性。亚果自建有大型保鲜冷库,储存量可达50到70吨。冷库采用气调保鲜系统,储存期比普通冷藏库长1倍—l.5倍。既能调节库内的温度、湿度,又能控制库内的氧气、二氧化碳等气体的含量,使库内果蔬处于休眠状态,出库后仍保持原有品质。

  2.分销及供应链

  亚果的销售渠道主要为国内知名连锁超市、企业客户、批发商、外资经营商和水果分销商,还包含美日韩等水果重度消费国家。亚果的经销商在国内达1000多家,覆盖80%以上地级市和50%以上县级市。2016年,亚果还将全方位开展国际业务合作,在香港、美国、日本等地设立分支机构。下半年,亚果将建立B2C平台,同时开拓企业内购平台,打造覆盖“直销+网销+企业团购”的销售体系。

  3.营收分类

  据亚果15年底财务报告指出,亚果来自鲜橙出售收入为3677.9万元,占比9.5%;加工水果出售收入为3.3亿,占比85.5%;香蕉出售收入为1865.6万元,占比4.8%。另外,亚果通过向果农销售自育树苗业务,获得额外收入约人民币56.4万元。多元化的产品组合使亚果的市场占有率从4%上升到18%。

  根据亚果最新的年报来看,亚果净资产收益率(ROE)同比增长15.42%,总资产报酬率同比增长16.11%,基本每股收益同比增长30%以上。

  亚果此前的估值偏低,主要因为去年主营业务受自然因素影响未达到规模效益。2016年,亚果将着手加强风险防控能力、提高生产技术及控制经营成本等,通过外延业务(或将寻求新的投资机会)实现亏转赢。

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